一、半年營收破百億

從去年海外發酵，到今年全球爆紅，泡泡瑪特可謂是賺足了觀眾視線。這些關注落在財報上，變成一條條飛升的曲線，又讓泡泡瑪特賺足了真金白銀。

近日，泡泡瑪特發布2025年中期報告，數據顯示，上半年泡泡瑪特營收達138.8億元，同比大漲204.4%；經調整凈利潤達47.1億元，同比暴增362.8%；毛利率達70.3%，同比提升6.3個百分點，創下歷史新高。

泡泡瑪特上半年業績大漲?圖源：hkexnews

這份業績是泡泡瑪特有史以來達成的最高水平，不僅半年營收就突破百億，而且凈利潤遠超2024全年。

分地區來看，中國市場繼續貢獻營收大頭，海外市場則貢獻最大增量。其中，中國區營收82.8億元，同比增長135.2%，；亞太地區(不包含中國）營收28.5億元，同比增長257.8%；美洲營收22.6億元，同比增長1142.3%；歐洲及其他地區營收4.8億元，同比增長729.2%。

按IP劃分，今年上半年，LABUBU所在的THE MONSTERS系列營收48.1億元，同比大漲668.0%，占比34.7%；經典IP MOLLY營收13.6億元，同比增長73.5%；SKULLPANDA、CRYBABY和DIMOO系列營收均突破10億元，同比增幅也都在100%以上。

這其中，毛絨品類實現大幅增長，營收61.4億元，收入占比首次超過手辦品類。同時，產能也在加快提升，毛絨玩具月產能是去年同期的十倍以上，能產3000萬只左右。但泡泡瑪特表示，這個數字仍處于“追產能”的階段。

泡泡瑪特毛絨玩具?圖源：Fortune

毫無疑問，從一個IP爆火，到公司業務全線爆發，泡泡瑪特正迎來其發展的黃金時期。對泡泡瑪特而言，這不僅為其發展注入強勁動力，更預示著前路一片光明。

業績報告會上，泡泡瑪特創始人王寧就表示，“今年營收希望能做到200億元，但感覺300億元應該也很輕松。”

但王寧也表示，相比業績增長，公司的長期健康發展更值得關注，比如LABUBU。當LABUBU成為世界級IP時，對LABUBU的價值挖掘才剛剛開始。作為一個經典IP，LABUBU還有很多值得挖掘的增長方向，但考慮到長期發展，公司對這方面開發還是比較克制。

在談論業績之外，王寧還透露了新品計劃，預計這周泡泡瑪特將發布Mini 版LABUBU，“除了將LABUBU掛在包上，還可以掛在手機上，相信Mini 版LABUBU也能成為非常受歡迎的超級爆款。”

泡泡瑪特將發布Mini版LABUBU 圖源：新浪財經

二、一個IP引爆全球市場

泡泡瑪特火到現在，相信很多人都會把其成功歸因于LABUBU。即使不了解泡泡瑪特，也知道有個“丑娃娃”叫LABUBU。

實際情況也的確沒差，泡泡瑪特能在全球市場，特別是歐美地區火爆出圈，很大程度上歸功于LABUBU的前期熱度鋪墊。

最早，在泡泡瑪特出海版圖里，東南亞是熱度最高的市場，尤其在泰國，消費者對LABUBU更是“情有獨鐘”。2023年9月，泡泡瑪特泰國首家門店開業，當日銷售額就突破兩百萬元，直接刷新當時泡泡瑪特全球門店銷售記錄。2024年7月，泡泡瑪特首個LABUBU IP主題店在曼谷開業，首日銷售額突破1000萬元，又創下海外門店單日銷售額新紀錄。

LABUBU曼谷主題店 圖源：China Daily

東南亞爆火后，這股熱度開始向外擴散，逐步蔓延至亞太其他地區，并在今年，隨著LABUBU 3.0版本的發布，徹底破圈至澳大利亞、美國、英國等全球市場。三方數據顯示，4月底，泡泡瑪特App登頂美國App Store購物榜；5月底，英國人搶購LABUBU，甚至發生了斗毆事件。

可以說，這時的LABUBU已經來到了“頂流”位置。而這股熱潮背后，明星“帶貨”、社媒盲盒趨勢以及懷舊風潮流行等都是促成因素。也正是這一波接一波的LABUBU“狂歡”，讓泡泡瑪特營收暴漲，股價飆升，一次又一次地刷新紀錄。

歐美巨星“帶貨”LABUBU 圖源：Instagram

但泡泡瑪特的愿景顯然更高更遠。業績會上，聯席首席運營官文德一就表示，未來泡泡瑪特將聚焦中東、南亞、中南美及俄羅斯等新興市場，挖掘更多增長空間，比如計劃在卡塔爾多哈機場開設中東首家門店。

同時，泡泡瑪特將繼續在巴黎、悉尼、米蘭、紐約等核心城市推進旗艦店及旅游零售門店布局，打造具有強傳播力的標桿門店。在長期布局上，除了擴充運營團隊，泡泡瑪特還計劃在不同地區增加藝術家挖掘和服務團隊，打造更多有影響力的經典IP，成為真正的全球IP巨頭。

泡泡瑪特法國門店?圖源：popmart

正如泡泡瑪特首席運營官司德所說，“當初在招股書寫下，泡泡瑪特的愿景是成為一家全球領先的潮流文化娛樂公司。現在想想，這句話太厲害了，不能多一個字，也不能少一個字。”