一、凈利大跌

如果說有什么事情和營收低迷一樣棘手，那可能是增收不增利。

在便攜儲能賽道，頭部大賣華寶新能正面臨如此困局。其業績預告顯示，2025年全年，公司營收預計達40-42億元，同比增長約10%；但盈利卻出現斷崖式下跌，凈利潤預計同比大降90.40%-93.53%，達1550-2300萬元；扣非凈利潤則預計為負值。

營收增長利潤下滑?圖源：巨潮資訊

如果換算成凈利率，這一變化可能更直觀。報告期內，華寶新能凈利率預計為0.39%-0.55%，相當于每收入100元，只賺5毛錢。如此大的盈利差距，著實令人震驚。

要知道，在便攜儲能賽道，華寶新能是妥妥的第一梯隊玩家，旗下品牌“Jackery電小二”在全球便攜儲能市場占據重要份額，在日本、美國等地位居行業頭部。在國內，華寶新能還是“便攜儲能第一股”，市值超百億元。

自有品牌Jakery 圖源：jackery

從公告內容來看，戰略投入擴大是影響凈利的內部因素。一邊是銷售費用高企，去年前三季度，華寶新能銷售費用達8.21億元，占總營收的27%；另一邊，階段性促銷直接拉低利潤率。

同時，全球貿易政策變化構成了外部因素。截至去年上半年，北美地區是華寶新能第一大市場，營收占比超55%；亞洲和歐洲地區次之，營收占比分別為28.5%、8.6%。不難看出，華寶新能對單一市場依賴較高。

北美市場營收占比高?圖源：巨潮資訊

但與此對應地，華寶新能海外供應鏈體系尚未完善，出口成本壓力難以在短時間內得到緩解，出口利潤率下跌也就難以避免。

此外，匯率波動也對華寶新能當期凈利造成直接影響。據報告，2025年華寶新能因匯兌產生的損失預計為2000-3000萬元。

目前，華寶新能正在推進業務多元化布局，擴大產品覆蓋范圍，提升品牌建設。因此，短時間內，其競爭優勢可能難以穩固。但市場競爭持續激烈，華寶新能如何能在穩步拓展新業務的同時，有效平衡短期盈利與長期投入，是當下亟待解決的現實問題。

二、跨境貿易風險叢生

其實，在跨境圈，像華寶新能這樣遭受內外雙重承壓的企業不少，這也正是跨境貿易最為兇險的地方。賣家不僅要采取各種策略以保證業務正常運轉并持續增長，還要時刻提防區域政策風險。

連年虧損的家居大賣中源家居就是一個典型例子。據其業績預告，2025年全年預計凈虧損2450-3600萬元。

中源家居預計2025年虧損 圖源：巨潮資訊

一方面，和華寶新能一樣，中源家居也存在對單一市場的依賴性問題。在公司第三季度業績說明會上，其總經理直言，公司80%以上業務來自美國。可想而知，去年美國關稅政策波動，勢必給中源家居帶來極大沖擊。

另一方面，作為傳統外貿時代發展起來的大賣，中源家居身上依然有著傳統模式的局限性。當貿易環境動蕩，公司傳統外貿業務即受到影響，訂單規模下降；跨境電商業務處于快速發展階段，同樣受到沖擊，營收上漲的同時營業成本增加。

中源家居自有品牌CANMOV 圖源：amazon

當然，問題暴露也給賣家提供了更具體的戰略調整方向。若能有效應對變化，實現自我革新，未來重回增長軌道也就能水到渠成。

以中源家居為例，針對單一市場高度依賴問題，中源家居提出加快拓展非美市場；去年上半年，中源家居歐洲市場跨境電商業務同比增長超60%。

針對更長期的貿易政策影響，中源家居進一步擴大海外產能。去年上半年，中源家居越南工廠實現盈利160.39萬元；同年下半年，中源家居還提出繼續在越南自建生產基地，總投資額達1600萬美元（折合人民幣約1.1億元）。

計劃越南建廠?圖源：巨潮資訊

可以看到，無論是華寶新能，還是中源家居，其利潤跳水都揭示了相似的經營問題。這也再次給廣大跨境賣家敲響了警鐘，出海賣貨絕非易事，只有扛得住市場周期變化，才有可能從激烈競爭中脫穎而出，在全球市場立于不敗之地。