一、三季度業績扭虧為盈

跨境電商市場瞬息萬變，企業的發展態勢風云變幻，但一些好消息的出現還是為行業注入了一劑強心針。例如，被子公司澤寶技術拖累到官司纏身的星徽股份，近日終于守得云開見月明，實現翻盤。

消息顯示，跨境大賣廣東星徽精密制造股份有限公司（以下簡稱“星徽股份”）日前發布了最新的季度財務報告。2025年第三季度，星徽股份雖然營業收入出現小幅下滑，但還是憑借智能自動化生產、成本結構優化等方式顯著提高了盈利能力，推動凈利潤翻倍增長。

前三季度營收下滑但利潤上漲 圖源：星徽股份

具體來說，財報指出，2025年1月-9月，星徽股份營收規模出現萎縮，累計實現營業收入11.1億元，較去年同期下降6.23%。對此，星徽股份解釋稱，這主要系由于公司對跨境電商業務部分產品進行了優化。

好消息是，更為關鍵的利潤數據出現大幅上揚。前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤大漲106.21%來到269.22萬元，較上年同期增加了4606.5萬元；與此同時，歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為2413.23萬，同比更是暴漲468.65%。

對比2024年業績，今年星徽股份成功扭虧為盈，可以說是打了一場漂亮的翻身仗。官方數據指出，去年全年，星徽股份多項關鍵業績指標下滑，連續第四年出現虧損。其中，全年營業收入約為15.0982億，同比下滑7.13%；歸屬于上司公司股東的凈利潤為-4.5982億，與2023年的-7609萬元相比虧損進一步擴大。

2024年營收和凈利潤雙雙下滑 圖源：星徽股份

回到今年的財報，就單季度業績來看，第三季度星徽股份表現更是不俗，不僅歸屬上市公司股東的凈利潤上漲124.33%至1282.90萬元，扣非歸母親凈利潤業增長367.84%至1487.29萬元；而且營業收入也恢復上漲勢頭，同比微增0.3%至3.86億元。

第三季度營收凈利雙雙上漲 圖源：星徽股份

除了營收、利潤，還有一些數據值得關注。財報指出，目前星徽股份的存貨規模已經有所下降，這側面反映其供應鏈管理在改善，有利于減少資金占用，降低庫存減值風險。

二、并購“后遺癥”太嚴重

作為2015年就在深交所上市的老牌跨境大賣，星徽股份本應該有個光明的前程，那么這家上市公司此前為何會遭遇連續四年虧損？這和其全資子公司澤寶技術脫不了干系。

時間回溯到2018年，星徽股份以15.3億元的對價收購了當時如日中天的澤寶技術，并與澤寶技術原創始人團隊孫才金等人簽訂了對賭協議。

星徽股份官網 圖源：星徽股份

沒想到，2021年亞馬遜封號潮中，澤寶技術全面暴雷，被封店367個，凍結資金3223.01萬元。星徽股份一查才發現，原來是孫才金等人為了實現業績承諾，在亞馬遜上違規刷單、瘋狂鋪貨，由此埋下巨大隱患。

十幾億人民幣投進去結果只聽了個響，損失嚴重的星徽股份不得不就收購對價、對賭獎金等問題，和澤寶技術原創始人團隊打起官司。

然而，一連串官司打下來，星徽股份也沒討著好。

2024年，深圳市中級人民法院做出一審判決，駁回星徽股份全部訴訟請求，被告澤寶技術原股東無需返還9.47億交易對價。

星徽股份一審敗訴 圖源：星徽股份

2025年，廣東省深圳市中級人民法院又向星徽股份出具了《民事判決書》，判決結果顯示，星徽股份子公司澤寶技術需要判決生效后十日內，向孫才金等人支付業績獎勵金及相應的利息損失，合計金額2797.68萬元。

星徽股份被判賠償2797.68萬 圖源：星徽股份

盡管收購風波已近尾聲，但2021年封號潮及后續多場官司，仍大幅消耗了星徽股份的精力，直接導致公司元氣大傷、財務承壓。

截至2025年上半年，其資產負債率高達89.93%，不得不動用公積金彌補虧損；三季度財報則顯示，前三季度星徽股份的現金流凈額下滑了60.98%，且以大股東謝曉華為首的多位股東，所持股份均存在質押或凍結情形。

好在陰霾終會散去，企業發展的腳步不會因過往的波折而停滯。2025年Q3業績回春，正說明星徽股份已逐步擺脫過往困境，期待這家老牌跨境大賣憑借自身積累的行業經驗與資源，在后續發展中實現業績的持續增長，重回穩健發展的軌道。