一、全年銷售突破1億
2025年，可以說是泡泡瑪特的爆發(fā)年，品牌旗下Labubu系列潮玩全球爆火，線下門店大排長龍，唯一一只薄荷色Labubu甚至拍出了108萬元的高價，震驚全網(wǎng)。
得益于這一年的亮眼表現(xiàn)，泡泡瑪特也成功亮出一張可圈可點的年度成績單。
近日，泡泡瑪特創(chuàng)始人王寧在其公司年會上披露，2025年全年，該公司全球員工伙伴已經(jīng)超過1萬人、注冊會員數(shù)量突破1億、主力產(chǎn)品Labubu系列全年銷量超1億只、全品類全IP產(chǎn)品銷量超4億只。
Labubu全年銷量超1億只 圖源：香港經(jīng)濟日報
全球化布局方面，王寧指出，截至目前，泡泡瑪特公司業(yè)務已經(jīng)覆蓋全球100多個國家和地區(qū)，全球門店數(shù)量超700家，擁有6大供應鏈基地。
誰能想象到，這家名號響徹世界的公司，在十五年前，還只是北京中關村商城的一個小潮流雜貨店。
時間倒回2010年，23歲的王寧從新浪辭職，用變賣格子鋪攢的20萬元，在北京開了第一家泡泡瑪特門店，售賣文具、數(shù)碼、玩具等潮流雜貨，類似的店在北京有成百上千家。
泡泡瑪特創(chuàng)始人王寧 圖源：福布斯中國
轉(zhuǎn)機很快到來，2014年，王寧在日本接觸到了Sonny Angel，發(fā)現(xiàn)這款產(chǎn)品十分受市場歡迎，于是，他果斷聚焦“潮玩＋盲盒”賽道，泡泡瑪特也開始慢慢從一家潮流玩具零售公司，轉(zhuǎn)型成集全球藝術家發(fā)掘、IP孵化與運營、產(chǎn)品設計與生產(chǎn)、全渠道銷售等為一體的娛樂企業(yè)。
而公司頂流產(chǎn)品Labubu的全球爆火之路，率先在東南亞開啟：憑借極具辨識度的丑萌造型，以及泰國女明星Lisa的自發(fā)種草分享，Labubu迅速引爆東南亞市場，曼谷門店更創(chuàng)下單日銷售額破500萬元的全球紀錄。
頂流明星Lisa分享種草Labubu?圖源：Instagram
隨后，泡泡瑪特趁熱打鐵，與蕾哈娜、卡戴珊、貝克漢姆等多位明星展開合作，使其成為真正的“潮流身份證”和社交貨幣，IP全球化開始爆發(fā)。
財報顯示，2024年，泡泡瑪特實現(xiàn)總營收130億、歸母凈利潤31億，同比增長都超過100%。其中，Labubu隸屬的THE MONSTERS精靈天團系列，收入飆升至30億元，相比2023年增長達650%，增速比坐火箭還快。
泡泡瑪特2024年業(yè)績大幅增長 圖源：富途
二、今年將面臨挑戰(zhàn)
2025年，Labubu頂流IP的徹底成熟推動泡泡瑪特來到新高峰，全系列、全IP超4億的銷量，化身成一條條飛升的曲線，讓王寧賺足了真金白銀。
數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，泡泡瑪特營收達到138.8億，同比大漲204.4%；經(jīng)調(diào)整凈利潤47.1億，同比暴漲362.8%，遠超2024年全年。
泡泡瑪特上半年業(yè)績大漲 圖源：hkexnews
在8月的中期業(yè)績發(fā)布會上，創(chuàng)始人王寧更是放出豪言：“2025年營收希望能做到200億元，但感覺300億元應該也很輕松。”
不過，需要注意的是，泡泡瑪特過去一年有四分之一的銷量由Labubu系列撐起，這樣的單IP獨大格局，也讓企業(yè)不得不直面一個現(xiàn)實問題：當這一頂流IP的全球熱度褪去，泡泡瑪特的下一個業(yè)績增長引擎又將落在何處？
縱觀海內(nèi)外多個社媒平臺，Labubu的討論熱度已大不如前，在國內(nèi)泡泡瑪特天貓旗艦店，Labubu多系列也不再缺貨，與幾個月前“一bu難求”的盛況形成鮮明反差。
二手市場的價格更加現(xiàn)實，多款熱門系列溢價大幅縮水，此前被炒高的經(jīng)典款，如今也只能平價流通。
Labubu流量降溫的同時，在兩年時間內(nèi)翻了十倍有余的泡泡瑪特（HK 09992）股價也開始回落
自2025年8月觸及339.8港元/股后，Pop Mart股價就一路暴跌，最低點時累計蒸發(fā)近2000億港元。2026年1月中旬起開始回歸增長曲線，但相比巔峰時期還是有不小差距。
泡泡瑪特近半年股價走向 圖源：Google
資本市場的風向轉(zhuǎn)變，一定程度上也是其業(yè)績高增長動力衰減的直觀信號。晨星公司駐香港的股票分析師張杰就表示，未來一年Pop Mart可能面臨嚴峻挑戰(zhàn)，其收入增長預計將放緩至30%左右，而2025年預計達200%。
當然，十五年時間，將一家潮流雜貨店干成上市公司，王寧靠的也不僅僅是一個Labubu，目前泡泡瑪特手握扎實的業(yè)績基底，只要加快多IP孵化與全球化布局，相信終有一日能突破增長瓶頸，持續(xù)穩(wěn)步前行。
