一、二季度凈利潤下滑

盡管是公認的新興電商寶地，但發掘拉美市場還是具有相當大的難度，不少電商巨頭和跨境大賣在這里折戟。

消息顯示，近日，美國線上零售巨頭沃爾瑪的墨西哥部門（Walmex）公布了最新一期的季度報告，報告顯示，2025年第二季度，沃爾瑪在墨西哥的銷售額雖然有所提升，但更為關鍵的凈利潤指標卻出現下滑，下滑幅度超過市場預期。

對此，沃爾瑪墨西哥公司表示，盡管投資和積極的折扣活動將使其未來保持增長，但該公司依然對季度凈利潤不滿意。

沃爾瑪墨西哥Q2利潤下滑 圖源：morningstar

具體來說，根據沃爾瑪墨西哥子公司的報告，今年4月-6月，受墨西哥比索走弱的推動，該公司收入增長8.3%，達到2462.5億墨西哥比索（約合人民幣942億元），符合此前市場預期。其中，墨西哥同店銷售額增長4.4%，客均單價增長6%，但客流量下滑1.4%抵消了這一增長。

在凈利潤方面，第二季度沃爾瑪墨西哥凈利潤約為112.3億墨西哥比索（約合人民幣42億元），而去年二季度的凈利潤為125.1億墨西哥比索，同比下降了近10%，即使是息稅折舊攤前利潤也同比下滑0.2%至235億比索。

對于漲營不漲利的局面，沃爾瑪墨西哥首席財務官Paulo Garcia在電話會議中解釋成，利潤下滑是由于公司當季度支出增加，這些支出主要用于新店建設、店面改造、電商、科技和人工成本相關的投資。

沃爾瑪墨西哥公司季度支出增長 圖源：morningstar

數據指出，今年二季度，沃爾瑪墨西哥子公司的支出較去年同期增長了12%，而這筆為提升市場份額而進行的價格競爭投資抵消了新業務和中美洲供應鏈效益帶來的利潤，致使利潤下滑。

更糟糕的是，由于沃爾瑪墨西哥業績不理想，其股價也應聲下跌8%，達到每股53.49比索（2.85美元），總市值縮水超37億美元（約合人民幣265.8億人民幣），創下2018年以來的最大跌幅。

沃爾瑪墨西哥股價下滑 圖源：Google

對于二季度的業績表現，沃爾瑪墨西哥首席執行官Lgnacio Caride顯然心情復雜：“復蘇速度慢于預期，本季度消費者信心表現好壞參半，不確定性依然存在。我對我們戰略的進展感到滿意，盡管我對目前的結果并不滿意。”同時，Caride還強調，沃爾瑪墨西哥公司預計今年下半年和2026年業績將更加強勁。

二、墨西哥市場龍爭虎斗

坦白說，沃爾瑪墨西哥利潤下滑的直接誘因雖是支出增長，但深層次根源還是在于零售市場競爭加劇倒逼其加大業務投資。

PCMI的數據就指出，2024年墨西哥電商交易額已經達到970億美元，已經成為拉美地區第二大電商市場，其中零售業是墨西哥電商最重要的垂直行業，占據了75%的在線銷售額。網上購物已無縫融入墨西哥人的日常生活，在成年人中的滲透率高達74%。

墨西哥成拉美第二大電商市場 圖源：PCMI

在此情況下，越來越多電商巨頭選擇押注墨西哥市場，這無疑給沃爾瑪帶來了壓力。

其中，美客多作為拉美電商霸主，在搶占市場份額上毫不手軟。今年3月，美客多就宣布將在2025年對墨西哥市場投資34億美元，這是該平臺在墨西哥最大規模的年度投資，較去年增長38%。而2024年美客多在這一市場的投資總額也達到了25億美元，比2023年大約增長48%。

美客多大手筆投資墨西哥 圖源：elimparcial

得益于持續性的高額投資，美客多在墨西哥也拿下亮眼的業績。今年墨西哥Hot Sale大促期間，該平臺商品總銷量突破2000萬件，相當于每天賣出200萬件產品，每分鐘達成1500筆訂單，在所有平臺中位居第一。

無獨有偶，來自中國的跨境電商平臺TikTok Shop也對墨西哥非常感興趣。

今年年初，TikTok Shop正式上線墨西哥站點，次月便全面開啟交易，快速帶動美妝個護類目實現大爆發，短短三個月內拿下超25萬商品銷量。而在Hot Sale大促全周期，TikTok Shop全托管店鋪GMV增長系數也達到驚人的208%，支付訂單量增長63%。

TikTok Shop墨西哥站 圖源：TikTok

值得一提的是，TikTok Shop墨西哥站預計將在今年8月上線跨境自運營模式，面向中國賣家開放入駐。未來中國賣家就可憑借中國主體，進入墨西哥站，開啟電商業務，拓展墨西哥本土客戶。

展望未來，隨著越來越多電商巨頭前來布局，墨西哥市場競爭也將漸趨白熱化，在這場激烈的角逐中，即使是沃爾瑪這樣的巨頭，也必須持續加碼、深化布局才能夠守住陣地。