“馬年炒馬斯克”，一句戲言背后是馬斯克2026年開(kāi)年在我國(guó)資本市場(chǎng)上掀起的熱潮。

在AI、芯片等科技新勢(shì)力霸榜的節(jié)點(diǎn)，未曾料到，市場(chǎng)輪動(dòng)的熱點(diǎn)轉(zhuǎn)向了光伏板塊，太空光伏概念燃爆資本市場(chǎng)，而馬斯克就是這場(chǎng)資本盛宴的“點(diǎn)火器”。在馬斯克力挺太空光伏、“摸底”中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)鏈之后，A股光伏板塊前期已經(jīng)歷了大漲行情。而眼下，這一備受市場(chǎng)關(guān)注的熱門賽道，再度傳來(lái)新動(dòng)態(tài)。

據(jù)媒體報(bào)道，馬斯克旗下企業(yè)正加碼光伏制造布局。受上述消息影響，2月9日，光伏板塊再度大漲，協(xié)鑫集成斬獲四連板，TCL中環(huán)、愛(ài)旭股份等龍頭股也紛紛漲停。

經(jīng)記者計(jì)算，自太空光伏概念爆火后，即1月23日—2月9日這12個(gè)交易日，A股光伏板塊市值“回血”超2000億元。

近年來(lái)，光伏行業(yè)進(jìn)入產(chǎn)能過(guò)剩階段，反內(nèi)卷也是行業(yè)內(nèi)一直高喊的口號(hào)，地面光伏經(jīng)歷了一輪又一輪的激烈競(jìng)爭(zhēng)后，透支了未來(lái)的增長(zhǎng)趨勢(shì)。據(jù)中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)，2026年中國(guó)光伏新增裝機(jī)規(guī)模180—240GW，經(jīng)計(jì)算，同比下降23.81%—42.86%。這也意味著從終端角度來(lái)看，光伏行業(yè)2026年增速將出現(xiàn)下滑。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，地面光伏產(chǎn)能過(guò)剩，尋找增量也就成為了產(chǎn)業(yè)訴求，而太空光伏恰時(shí)出現(xiàn)。另外，疊加商業(yè)航天等市場(chǎng)需求的持續(xù)擴(kuò)容，也為太空光伏注入了核心驅(qū)動(dòng)力。

不過(guò)，對(duì)于太空光伏的發(fā)展前景，也要審慎看待，是機(jī)遇也是挑戰(zhàn)。目前太空光伏尚處技術(shù)初步探索階段，產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程受技術(shù)發(fā)展、行業(yè)政策、市場(chǎng)環(huán)境等多方面因素影響。總體而言，馬斯克為太空光伏產(chǎn)業(yè)打開(kāi)了想象空間。

市值“回血”超2000億

2月9日，光伏板塊繼續(xù)大漲，此外，BC電池、鈣鈦礦電池、TOPCon電池板塊輪番活躍，投資者賺錢效應(yīng)明顯。

截至當(dāng)日收盤，光伏設(shè)備股中，協(xié)鑫集成漲停收盤，斬獲四連板；聚和材料“20cm”漲停，愛(ài)旭股份、TCL中環(huán)等龍頭股也以漲停收盤；明冠新材、拓日新能、帝爾激光、宇邦新材等多股紛紛大漲。

消息面上，據(jù)媒體援引知情人士報(bào)道，特斯拉正在美國(guó)多地評(píng)估選址，計(jì)劃擴(kuò)大太陽(yáng)能電池制造業(yè)務(wù)。

上述消息也讓市場(chǎng)預(yù)期中國(guó)具備高效迭代與快速響應(yīng)能力的頭部設(shè)備商，有望切入特斯拉及SpaceX供應(yīng)鏈，為行業(yè)打開(kāi)成長(zhǎng)空間。

從馬斯克力挺太空光伏到其團(tuán)隊(duì)“摸底”中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)鏈，2026年以來(lái)，光伏板塊經(jīng)歷了一波又一波的大漲。

據(jù)了解，1月22日，馬斯克在瑞士達(dá)沃斯世界經(jīng)濟(jì)論壇年會(huì)期間力挺太空光伏，并披露關(guān)鍵產(chǎn)能規(guī)劃。馬斯克表示，SpaceX與特斯拉正同步推進(jìn)太陽(yáng)能產(chǎn)能提升，目標(biāo)在未來(lái)三年內(nèi)實(shí)現(xiàn)每年100GW的太陽(yáng)能制造能力，用于地面數(shù)據(jù)中心與太空AI衛(wèi)星供能。

太空光伏就是通過(guò)在太空中部署大型太陽(yáng)能電站，將太陽(yáng)能轉(zhuǎn)化為電能，并以微波或激光形式傳回地球，或直接為軌道上的衛(wèi)星、空間站甚至未來(lái)的月球／火星基地供能。相比地面光伏，太空光伏具備無(wú)晝夜交替、無(wú)天氣干擾、光照強(qiáng)度更高等天然優(yōu)勢(shì)。

上述消息在市場(chǎng)上傳播后，1月23日A股光伏板塊集體大漲。

歷經(jīng)幾個(gè)交易日大漲后，光伏板塊出現(xiàn)小幅回調(diào)。不過(guò)，一則關(guān)于馬斯克的傳聞再度襲來(lái)。

今年2月初，市場(chǎng)上就有關(guān)于SpaceX的團(tuán)隊(duì)去了協(xié)鑫總部，考察了協(xié)鑫在美國(guó)推進(jìn)的顆粒硅和鈣鈦礦項(xiàng)目。直至2月4日，有關(guān)馬斯克團(tuán)隊(duì)“摸底”中國(guó)光伏企業(yè)的消息開(kāi)始在市場(chǎng)傳開(kāi)，重點(diǎn)考察了有異質(zhì)結(jié)、鈣鈦礦技術(shù)路線的公司，涉及企業(yè)包括晶科能源、TCL中環(huán)等。

當(dāng)日，記者也從協(xié)鑫集團(tuán)官方了解到，“馬斯克團(tuán)隊(duì)確實(shí)來(lái)調(diào)研了”。

消息的進(jìn)一步確認(rèn)，再度引爆了資本市場(chǎng)行情，光伏股2月4日再度集體大漲。

經(jīng)統(tǒng)計(jì)，在目前70只光伏股中，陽(yáng)光電源、隆基綠能總市值仍位居第一、第二，截至收盤，兩家公司總市值分別約為3178億元、1453億元。經(jīng)計(jì)算，70只光伏股目前最新總市值約為19940.57億元。

而截至今年1月22日收盤，70股總市值約為17918.79億元。經(jīng)計(jì)算，在1月23日—2月9日這12個(gè)交易日，光伏股總市值集體“回血”約2022億元。

“小心翼翼”的牛股們

股價(jià)大漲之下，企業(yè)端也在小心翼翼。“公司股價(jià)又漲停了，都害怕監(jiān)管發(fā)函來(lái)問(wèn)。不過(guò)，公司已經(jīng)發(fā)布公告提示風(fēng)險(xiǎn)了。”2月9日，在與記者交流時(shí)，某光伏企業(yè)負(fù)責(zé)人如是說(shuō)。

概念炒作推高股價(jià)之后，緊急提示風(fēng)險(xiǎn)成為各大牛股“必要且唯一能做的事”。

舉例來(lái)看，已斬獲四連板的協(xié)鑫集成曾在2月5日晚間披露的公告中表示，截至目前，公司暫未獲得“太空光伏”領(lǐng)域的相關(guān)訂單。該領(lǐng)域未對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響，未來(lái)是否能夠帶來(lái)業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)亦存在不確定性。光伏組件龍頭晶科能源亦于近期披露公告稱，截至目前，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)品仍聚焦于地面光伏領(lǐng)域，公司未有涉及“太空光伏”的訂單收入，未對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐捎绊憽?/p>

天合光能則于2月6日披露公告稱，截至公告披露日，公司未有涉及“太空光伏”的相關(guān)訂單收入，未對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐捎绊憽?/p>

不過(guò)，天合光能方面2月9日在接受記者采訪時(shí)提到：“針對(duì)太空光伏領(lǐng)域，公司目前在砷化鎵、晶體硅、鈣鈦礦疊層電池三條技術(shù)路徑均有布局。目前來(lái)看未來(lái)中軌和高軌還是會(huì)以砷化鎵為主，低軌通信衛(wèi)星和晨昏軌道算力衛(wèi)星先期將會(huì)應(yīng)用以P型HJT為代表的晶硅電池，后續(xù)將導(dǎo)入鈣鈦礦疊層電池。”

“公司將專注于太空光伏電池組件技術(shù)研發(fā)和生產(chǎn)銷售，持續(xù)擴(kuò)大與國(guó)內(nèi)外領(lǐng)先的商業(yè)航天客戶（企業(yè)／機(jī)構(gòu)／科研院所）的合作規(guī)模，并逐漸向太空光伏鏈主企業(yè)發(fā)展。”天合光能方面表示。

實(shí)際上，當(dāng)談及近期資本市場(chǎng)掀起的“太空光伏”炒作熱潮，某不愿具名光伏企業(yè)負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示，公司也希望股民能享受到其中的紅利，過(guò)個(gè)好年，不過(guò)公司確實(shí)對(duì)短期過(guò)度炒作可能引發(fā)的潛在風(fēng)險(xiǎn)存在擔(dān)憂，“畢竟股價(jià)漲得再高，最終也需要有公司業(yè)績(jī)做支撐”。

若從產(chǎn)業(yè)端分析，企業(yè)“擔(dān)憂”背后的因素則更為顯而易見(jiàn)。在光伏行業(yè)正處于新一輪深度調(diào)整期的背景下，行業(yè)供需錯(cuò)配的深層次矛盾尚未根本解決，多數(shù)光伏企業(yè)的經(jīng)營(yíng)仍面臨較大的挑戰(zhàn)。這一點(diǎn)也在A股光伏企業(yè)2025年業(yè)績(jī)預(yù)告中得以具象化呈現(xiàn)。

經(jīng)統(tǒng)計(jì)，截至目前，70家A股光伏企業(yè)中，共有49家披露了2025年度業(yè)績(jī)預(yù)告，其中36股凈利預(yù)虧，占比73.47%。

49股中，硅料龍頭企業(yè)通威股份2025年凈利預(yù)虧規(guī)模居首；TCL中環(huán)全年凈利預(yù)虧82億—96億元，預(yù)虧規(guī)模位列第二。

天合光能則以65億—75億元的預(yù)虧規(guī)模位列第三。“在行業(yè)反內(nèi)卷的帶動(dòng)下，公司認(rèn)為今年組件業(yè)務(wù)有望減虧。同時(shí)，公司也在積極推動(dòng)分布式業(yè)務(wù)、解決方案業(yè)務(wù)、儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的發(fā)展，增加營(yíng)收和利潤(rùn)規(guī)模。”天合光能方面對(duì)記者表示。

除上述三股外，2025年凈利預(yù)虧超50億元的還有晶科能源、隆基綠能兩股，兩家公司全年凈利分別預(yù)虧59億—69億元、60億—65億元。另外，還有晶澳科技、東方日升、愛(ài)旭股份等9股預(yù)告凈利潤(rùn)下限在-50億元至-10億元之間。

瘋狂炒作之下，也有部分光伏股股東拋出了減持計(jì)劃，欲高位套現(xiàn)。諸如，2月9日晚間，協(xié)鑫集成披露公告稱，公司股東前海金控?cái)M減持不超1.01％公司股份。

能否走向現(xiàn)實(shí)

近年來(lái)，光伏行業(yè)進(jìn)入產(chǎn)業(yè)過(guò)剩階段，地面光伏經(jīng)歷了又一輪激烈競(jìng)爭(zhēng)后，透支了未來(lái)的增長(zhǎng)趨勢(shì)。

2月5日，在光伏行業(yè)2025年發(fā)展回顧與2026年形勢(shì)展望研討會(huì)上， 中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)，“十五五”期間全球年均光伏新增裝機(jī)量725—870GW；同期，中國(guó)年均光伏新增裝機(jī)量為238—287GW。

中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)測(cè)，國(guó)內(nèi)光伏新增裝機(jī)規(guī)模短期調(diào)整后將重回增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，其中，2026年裝機(jī)規(guī)模觸及低點(diǎn)，之后回升，預(yù)計(jì)2026年中國(guó)光伏新增裝機(jī)規(guī)模180—240GW。

不難看出，在地面光伏產(chǎn)能過(guò)剩的情況下，尋找新的增量成為產(chǎn)業(yè)訴求，太空光伏則恰時(shí)出現(xiàn)。“現(xiàn)在國(guó)內(nèi)光伏確實(shí)比較卷，太空光伏也給光伏行業(yè)帶來(lái)了一個(gè)新的思路。”某不愿具名光伏企業(yè)負(fù)責(zé)人告訴記者：“行業(yè)內(nèi)企業(yè)目前都很關(guān)注這個(gè)領(lǐng)域，應(yīng)該也都想‘吃到’這波紅利。”

不過(guò)，就目前來(lái)看，行業(yè)內(nèi)多家光伏頭部企業(yè)均曾在公告中直言，目前太空光伏尚處技術(shù)初步探索階段，產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程受技術(shù)發(fā)展、行業(yè)政策、市場(chǎng)環(huán)境等多方面因素影響，未來(lái)技術(shù)應(yīng)用與產(chǎn)業(yè)化落地仍需要一定的時(shí)間周期。

不過(guò)從總體而言，馬斯克的力挺為太空光伏產(chǎn)業(yè)打開(kāi)了想象空間。世界院士專家聯(lián)合會(huì)執(zhí)行秘書(shū)長(zhǎng)吳高斌對(duì)記者表示，展望未來(lái)，太空光伏有望成為未來(lái)能源體系的重要補(bǔ)充。

中信證券則指出，判斷一個(gè)技術(shù)是不是炒作，關(guān)鍵看它有沒(méi)有真實(shí)的需求、有沒(méi)有工程落地、有沒(méi)有商業(yè)閉環(huán)。而太空光伏，恰恰在這三點(diǎn)上，都已跨過(guò)了“概念”階段，正在進(jìn)入規(guī)模化部署的前夜。“太空光伏始于國(guó)家戰(zhàn)略的緊迫占軌，成于通信星座的大規(guī)模部署，爆發(fā)于AI算力的能源革命。這不是PPT故事，而是一條清晰的‘軌道—通信—算力’演進(jìn)鏈條。”

不過(guò)，伴隨著技術(shù)突破、需求擴(kuò)容、資本加持等因素的加持，最終能否推動(dòng)太空光伏逐步走向現(xiàn)實(shí)，還需要時(shí)間驗(yàn)證。“目前，太空光伏技術(shù)仍處于探索和驗(yàn)證的初期階段，確定明確的技術(shù)方向?yàn)闀r(shí)尚早。”中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)執(zhí)行秘書(shū)長(zhǎng)劉譯陽(yáng)曾表示。

中金公司研報(bào)亦指出，太空光伏需求的核心增量主要基于低軌衛(wèi)星星座的規(guī)模化組網(wǎng)節(jié)奏、發(fā)射能力與成本下降（高頻發(fā)射／可復(fù)用），以及下游通信與太空算力等應(yīng)用的商業(yè)化兌現(xiàn)帶來(lái)的持續(xù)補(bǔ)網(wǎng)與增量部署。若后續(xù)行業(yè)出現(xiàn)火箭發(fā)射成功率波動(dòng)或重大失誤導(dǎo)致發(fā)射節(jié)奏擾動(dòng)、重型運(yùn)力／發(fā)射基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與審批不及預(yù)期、頻軌資源協(xié)調(diào)與合規(guī)進(jìn)度偏慢、下游客戶采購(gòu)策略在未來(lái)趨于保守或項(xiàng)目延期、應(yīng)用商業(yè)端變現(xiàn)弱于預(yù)期則星座部署與單星功率升級(jí)可能放緩，從而導(dǎo)致太陽(yáng)翼、電池片與電源系統(tǒng)等環(huán)節(jié)的訂單釋放節(jié)奏與規(guī)模不及預(yù)期，對(duì)相關(guān)公司收入、盈利與估值形成階段性壓力。

“盡管當(dāng)前面臨技術(shù)、成本、產(chǎn)業(yè)鏈等挑戰(zhàn)，但隨著商業(yè)航天的進(jìn)步（如可回收火箭）、光伏技術(shù)的突破（如鈣鈦礦疊層電池），太空光伏有望成為我國(guó)光伏企業(yè)的‘新增長(zhǎng)極’。”中國(guó)企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長(zhǎng)柏文喜談道。