一、塔吉特股價大跌

漲價、裁員、股價大跌……曾經(jīng)的華爾街寵兒Target塔吉特，到底輸在了哪里？

作為能與亞馬遜、沃爾瑪齊名的零售品牌，塔吉特是美國人出門購物的核心選擇。然而，過去一年，這家世界500強企業(yè)在資本市場的表現(xiàn)卻不盡如人意。

消息顯示，2025年全年，塔吉特股價累計下跌了超27%，過去五年跌幅更是超40%。當(dāng)前，塔吉特市值約在462.32億美元，遠(yuǎn)低于競爭對手沃爾瑪?shù)?983.18億美元。

過去一年特吉特股價呈持續(xù)下滑態(tài)勢 圖源：Google財經(jīng)

只能說，資本市場最是現(xiàn)實，再花哨的營銷話術(shù)、再熱鬧的大促戰(zhàn)報，在冰冷的財報數(shù)據(jù)面前都不堪一擊，這一點，在塔吉特身上體現(xiàn)得淋漓盡致。

塔吉特最新財報顯示，截至2025年11月1日，塔吉特公司三季度凈銷售收入為252.7億美元，同比下滑1.5%，低于此前市場預(yù)期；同期凈利潤為6.89億美元，對比上年同期大幅下滑19.3%。

塔吉特Q3業(yè)績下滑 圖源：富途

算上這份財報，塔吉特銷售額已經(jīng)連續(xù)12個季度出現(xiàn)負(fù)增長或幾乎沒有增長，表現(xiàn)落后于整個零售行業(yè)。

疲軟的業(yè)績，也讓塔吉特不得不作出調(diào)整。

2025年5月，前塔吉特CEO布萊恩?康奈爾宣布辭職，接任者邁克爾?菲德克新官上任三把火，直接啟動了一項大規(guī)模裁員計劃，宣布削減1800個崗位，包括1000個現(xiàn)有職位直接裁撤與800個空缺崗位凍結(jié)，約占其全球總部團(tuán)隊的8%。

塔吉特大裁員 圖源：CNBC

從當(dāng)前股價來看，顯然這些調(diào)整還沒有轉(zhuǎn)化為市場信心，塔吉特的陣痛期還遠(yuǎn)未結(jié)束。

二、大船正在掉頭

令塔吉特股民意難平的是，同為美國零售業(yè)翹楚，倉儲式會員商店開市客的股價卻在過去5年翻了一番，沃爾瑪股價也在過去一年迭創(chuàng)新高，真是沒有對比就沒有傷害。

高股價的背后，這兩家公司的業(yè)績也在與塔吉特拉開差距。

數(shù)據(jù)顯示，截至去年11月23日的第一財季，開市客營收673.1億美元，凈利潤20億美元，全球可比銷售額增長6.4%，實現(xiàn)營利雙增；

沃爾瑪2026財年第三季度（截至2025年10月31日），營收總營收達(dá)1794.96億美元，同比增長5.8%，凈利潤61.43億美元，同比大幅增長34.2%。

沃爾瑪?shù)谌敿緲I(yè)績表現(xiàn) 圖源：沃爾瑪

都是在同一片市場打拼，為什么就塔吉特掉隊了？核心原因有兩點。

其一，是周期和品類的雙重擠壓。

受經(jīng)濟(jì)下行影響，疊加關(guān)稅引發(fā)的市場連鎖反應(yīng)，當(dāng)前美國零售行業(yè)正處在降溫周期，商品采購成本上升，消費者支出意愿收縮，各大零售商普遍面臨利潤壓力。

研究機(jī)構(gòu)DateWeave的數(shù)據(jù)顯示，為對沖關(guān)稅帶來的成本上漲，塔吉特、亞馬遜、沃爾瑪在2025年均選擇上調(diào)商品售價。截至9月底，塔吉特商品平均漲價幅度達(dá)5.5%，沃爾瑪與亞馬遜則分別為5.3%和12.8%。

零售商紛紛提價 圖源：CNBC

通脹高企的背景下，“消費可負(fù)擔(dān)性”成為美國消費市場的關(guān)鍵詞。不過，與覆蓋全品類商品的亞馬遜、沃爾瑪相比，更加依賴服裝、家居、3C等非必需品銷售的塔吉特受到更嚴(yán)重的沖擊。

其二，塔吉特本身戰(zhàn)略出現(xiàn)問題。

長期以來，塔吉特始終聚焦既追求生活品質(zhì)、又注重性價比的中產(chǎn)客群，以“輕奢平價”的定位避開了與沃爾瑪?shù)绕髽I(yè)在低端市場的貼身肉搏，又能和高端品牌形成區(qū)隔，成功開辟自己的一片天地。

然而，隨著消費市場降溫、競爭加劇，塔吉特試圖通過“比價保價”等措施向下滲透大眾市場。但“大船難掉頭”，其既無法在價格上構(gòu)建與沃爾瑪抗衡的絕對優(yōu)勢，又因品牌調(diào)性下沉，讓核心中產(chǎn)客群產(chǎn)生“掉價”的心理落差，最終陷入高不成低不就的尷尬境地。

不過，吃一塹長一智，在經(jīng)歷一番摸索后，如今塔吉特的戰(zhàn)略方向已逐漸清晰，當(dāng)前正聚焦品類與價格策略重構(gòu)、數(shù)字化與供應(yīng)鏈升級、組織與技術(shù)體校三大維度精準(zhǔn)發(fā)力。

具體來看，在三季度財報發(fā)布后，塔吉特宣布對3000種商品調(diào)價以平衡性價比與盈利能力；同時規(guī)劃明年投入50億美元用于門店改造與技術(shù)升級；此外，為了與業(yè)內(nèi)同行競爭，塔吉特百貨正在擴(kuò)大當(dāng)日送達(dá)業(yè)務(wù)，最新季度其當(dāng)日送達(dá)業(yè)務(wù)增長了35%。

塔吉特擴(kuò)大當(dāng)日達(dá)業(yè)務(wù) 圖源：塔吉特

總而言之，雖然過去一年業(yè)績、股價雙雙承壓，但塔吉特的翻身戰(zhàn)才剛剛開打，接下來的2026年，才是檢驗其戰(zhàn)略調(diào)整成效、決定市場信心走向的關(guān)鍵一年。