時間進入到2026年，過去一年各大互聯網巨頭的業務表現，在人們心中差不多有了定論，大廠市值排名也再度引發人們關注。
從15大互聯網公司五年間的市值排名來看，網易、美團、攜程、小紅書等大廠市值排名變化比較劇烈，反映出我國互聯網行業格局的變化。但仍有一些公司立于頂峰巋然不動、地位穩固，比方說拼多多，它連續第三年坐穩第四的寶座，市值僅次于騰訊、字節跳動和阿里。
圖源：晚點latepost
而2025年，僅僅是拼多多創立的第10年。這家以“拼”為特色的新電商仍然十分年輕，卻自誕生以來就在不斷刷新增長紀錄、重塑人們的認知。其創始人黃崢曾直言：“拼多多的存在本身就是一種模式，你可以說我low，說我低級，但你無法忽視我。”
而如今，踩著中國企業加速出海的跨境電商東風，拼多多的神話，也在海外上演了。
1.拼多多Temu拿下全球第三
近日，數字市場情報平臺Similarweb公布了全球電商APP月活躍用戶數（MAU）排名。
在這份榜單上，拼多多旗下跨境電商平臺Temu異軍突起，以2.464億月活排在第三，僅次于全球電商巨頭亞馬遜（6.517?億）和東南亞電商平臺Shopee（3.928?億）。
圖源：Similarweb
作為對比，同樣來自中國的跨境電商平臺SHEIN月活為2.151億，位列第四；阿里旗下跨境電商平臺AliExpress月活為1.59億，排名第六。
圖源：visual capitalist
除了月活數領先，在下載量排行榜上，Temu也是常勝冠軍。前段時間，Sensor Tower發布了《2025年購物季電商應用市場洞察》，這份報告顯示，2025年1-10月期間，Temu在全球電商應用下載榜與月活躍用戶增長榜上均排名第一，將亞馬遜、SHEIN、Shopee等巨頭甩在身后。
圖源：Sensor Tower應用表現觀察
截至2025年10月，Temu全球累計下載量已經突破12億。而Temu達成這一切，僅僅用了三年。只用三年時間，就走完了拼多多在國內十年的路。
回望Temu的發展歷程，它基本上可以說是拼多多的海外翻版，業務模式與拼多多十分相似。
2022年，Temu在海外正式上線，首站落地北美。該平臺延續了拼多多的極致性價比策略，通過直連工廠壓縮中間環節，把商品價格打下來。相較于亞馬遜、eBay等歐美老牌跨境電商企業，Temu具備十分顯著的價格優勢，這使得它吸引了大量對價格敏感的下沉市場群體及年輕用戶。
同時，Temu主打“拼單降價”玩法，利用“砍一刀”、邀請返現等拼多多式的社交裂變玩法，成功點燃海外消費者心智，迅速引爆市場。上線短短一個月左右，Temu就沖上了美國App Store免費購物應用榜首。
到了2023年年初，Temu又放出一個大招：豪擲約1400萬美元，在美國橄欖球比賽“超級碗”上投放廣告。超級碗是多年來全美收視率最高的電視節目之一，并逐漸成為一個非官方的全國性節日。Temu亮相超級碗期間，超1億美國觀眾看到了它的魔性廣告，Temu就此成功破圈，流量暴漲。
圖源：YouTube
在北美市場逐漸站穩腳跟之后，Temu開始跑馬圈地，在全球范圍內加速擴張。2023年下半年，Temu進軍日本和韓國市場，并在馬來西亞上線東南亞地區的首個站點。2024年初，Temu已經進入50個國家和地區，站點覆蓋北美、西歐、拉美、東亞、東南亞等各大主要市場。
同年，半托管模式在跨境電商行業爆火，Temu迅速跟進，開放半托管招募。有別于平臺為商家包攬一切運營工作的全托管模式，半托管模式給了商家更多自主經營權，倉儲物流等工作則由平臺來負責。自此，Temu基本形成全托管與半托管齊頭并進的業務框架。
到了今年，盡管海外市場不確定增加，但Temu依然保持了較快的增長，在全球多個國家成為了第一梯隊的電商平臺。例如在波蘭，根據Mediapanel公布的統計數據，Temu9月用戶數增至1991.7萬，超越該國老牌電商巨頭Allegro，拿下第一。
再比如，英國通信管理局（Ofcom）前段時間公布的報告顯示，Temu月訪問量達2840萬次，在該國所有電商平臺中排行第三，僅次于亞馬遜（4320萬次）和eBay（3070萬次）。
圖源：channelx
所有這些成績，都給了Temu十足的發展信心。在2025年年底的拼多多集團年度股東大會上，聯席董事長趙佳臻豪言：“過去幾年，Temu以讓我們自己也驚訝的速度達到了相當的規模，這是中國供應鏈產業紅利帶來的關鍵一躍，也為國內供應鏈的發展，為拼多多和Temu下階段的再造帶來了新的契機。”
“未來三年，我們將有機會再造一個拼多多。”他這樣道。
2.拼多多正在加速狂奔
在海外市場高歌猛進的同時，在國內市場，拼多多也正加速狂奔。
去年，轟轟烈烈的外賣大戰將阿里、美團、京東卷入其中，讓這些巨頭不斷“失血”。體現在財報上，阿里、美團、京東的利潤均出現不同程度的下滑。而固守電商基本盤的拼多多，在業務擴展方面顯得更加克制，這讓它成為了去年第三季度我國三大電商平臺中唯一一家利潤正向增長的企業。
官方公布的財報顯示，得益于在線營銷服務和交易服務收入的增長，該季度拼多多營收為1082.8億元，同比增長9%；歸屬于普通股股東的凈利潤為293.3億元，同比增長17%。
圖源：拼多多
當前，拼多多正在持續加碼農產品供應鏈，推出千億扶持、多多好特產等活動，給農產品商家提供資金與流量補貼；并且支持農創客大賽、多多農研科技大賽等比賽，發掘新型農業人才，形成一條大賽發掘+平臺賦能+市場對接的數字農業路徑。
總的來說，Temu在海外的迅猛崛起，與拼多多在國內的穩健擴張，正在共同勾勒出這家公司的發展脈絡，一端是以中國供應鏈為底座，在全球市場快速復制成功經驗、放大效益，實現狂飆式增長；另一端則是在國內深耕自身最擅長、也具備長期價值的農業領域，在商家補貼和平臺服務方面下工夫，實現業績穩定攀升。
從Temu的三年狂奔可以看到，拼多多已經驗證了這樣一條路徑，當極致性價比、規模化供給與配套基建結合時，中國電商平臺已經具備在全球市場大放異彩、甚至是“降維打擊”的能力。
而在國內市場，拼多多選擇放慢橫向擴張的步伐，把資源持續投入到農產品、產業帶與平臺服務中，這種看似“保守”的策略，反而讓它在互聯網下半場的激烈內卷中保住了業績增長韌性。
至于未來，Temu在能走多遠，仍取決于合規、物流和本地化運營等現實變量；拼多多在國內的更多生意空間，也要看產業升級和長期效率。“再造一個拼多多”的豪言壯志已經被擺上臺面，接下來，真正的考驗或許才剛剛開始。
可以預見的是，未來電商行業真正能穿越周期的，一定是那些既有扎根產業的耐心，又有走向全球的能力的平臺。從更宏觀的角度來看，包括拼多多Temu、阿里AliExpress、SHEIN在內的一眾中國跨境電商平臺的發展策略，不只是關乎幾家公司的前景，也是在為我國電商出海的下一程提前探路，值得我們后續保持關注。
