一、瑞幸籌備重回美國上市

強者，總有重頭再來的勇氣。

對于瑞幸咖啡，這種勇氣顯然已經具備。近日，在2025年廈門企業家日大會上，瑞幸咖啡聯合創始人、首席執行官郭謹一公開透露，瑞幸咖啡正在廈門市委市政府的指導下，積極推動重回美國主板上市進程。

瑞幸籌備重回美國主板上市?圖源：廈門工商聯

他還表示，如果瑞幸成功二次赴美上市，那將成為具有國際影響力的大事件。據界面新聞消息，瑞幸咖啡對此已經作出回應，表示將持續關注美國資本市場，但對于重返主板上市沒有確定的時間表，公司現階段的首要任務是踐行業務戰略、聚焦發展。

要說瑞幸上市，其歷程之曲折應該算是“史無前例”。2017年，瑞幸咖啡在廈門成立，憑借瘋狂補貼和快速開店，兩年內就把估值干到40億美元。于是，瑞幸意氣風發地登陸納斯達克，于2019年5月成功掛牌上市，創下全球最快IPO紀錄。

瑞幸登陸納斯達克?圖源：新浪財經

然而好景不長，2020年1月，做空機構渾水發布報告指控瑞幸財務造假，認為瑞幸是一個“基本盤破產的公司”。同年4月，瑞幸承認通過虛構交易、虛假發票等手段夸大財報，在2019年二季度至四季度虛增銷售額22億元，虛增成本費用13.4億元。

消息一出，瑞幸股價單日即暴跌80%，市值蒸發超300億元。到6月，瑞幸便被強制從納斯達克退市，轉入場外交易。也是這一年，瑞幸咖啡管理層大換血，原股東和團隊全面退出，新控股股東和新管理團隊接手，重新打造業務戰略和發展模式。

據瑞幸咖啡最新財報，今年二季度，公司總凈收入為123.59億元，同比增長47.1%；GAAP營業利潤達17.00億元，同比增長61.8%；營業利潤率提升至13.8%，GMV則為141.79億元。總體上，保持著較快增速。

瑞幸二季度財報?圖源：瑞幸咖啡

另外，CEO郭謹一還透露，瑞幸咖啡已成為中國規模最大的連鎖咖啡品牌，全球門店數量近3萬家。預計2025年，公司全年營業收入超500億元。

顯然，這一系列數據就是瑞幸重振旗鼓，重回美國主板上市的勇氣所在。眼下，不論結果如何，瑞幸這股沖勁確實值得刮目相看。

二、出海步伐加快

其實，瑞幸咖啡發展到現在，無論國內還是國外市場，都已積累了不少經驗。而在國外，隨著瑞幸在新興市場布局逐漸穩固，試驗得到顯著成果，其全球化布局必然加快。

今年4月的財報會議上，郭謹一就表示，未來瑞幸將采用靈活、本土化定制模式，穩步拓展海外業務。實際上，這種模式就是瑞幸在探索東南亞市場的進程中總結出來的經驗。

2023年，瑞幸登陸新加坡，開出海外首店。當時瑞幸的計劃是，以新加坡作為海外擴張的試驗場，在未來3-5年內，再以新加坡為海外總部，逐步發展至周邊國家和區域市場。

瑞幸新加坡首家門店?圖源：Reddit

今年，瑞幸又宣布進入馬來西亞，探索大加盟模式，由總部控制供應鏈和營銷決策，本地加盟商負責運營。據去年底，瑞幸與馬來西亞上市公司大資工業（Hextar）簽訂的經營協議，預計未來2-3年內，雙方將合作在馬來西亞開出200家門店。

瑞幸進軍馬來西亞?圖源：momentum.asia

東南亞業務穩定后，瑞幸便開始沖擊更大的市場。6月底，瑞幸在美國市場開出首批門店，兩家店分別坐落于紐約曼哈頓百老匯大道755號和第六大道800號。前者鄰近紐約大學，后者緊鄰帝國大廈和大型百貨商場，都是人流大、消費強的地方。而且，第六大道門店離星巴克門店也不遠，可以說是“貼臉競爭”。

瑞幸紐約百老匯門店?圖源：Instagram

截至今年二季度，瑞幸海外門店總數達到89家，其中新加坡自營門店63家、美國自營門店2家、馬來西亞加盟門店24家。雖然總體上，海外規模還遠比不上國內市場規模，但瑞幸出海瞄準中高端市場，注重提升品牌調性，如此策略下，擴張速度較慢也是情理之中。

不過，和國內市場相比，海外市場挑戰或許要更加艱巨。正如郭謹一所說：“在世界咖啡市場，中國是撿錢的市場，海外是搶錢的市場。”在此背景下，瑞幸要想在海外復刻一個“瑞幸”，硬剛星巴克，顯然還有很長的路要走。