一、發布一季度財報

作為全球零售巨頭，沃爾瑪發布業績報告，總能在一定程度上反應市場變化。

今年以來，這個變化總體是平穩向前，但體現在財報上，便是喜憂參半。

沃爾瑪最新財報顯示，2026財年一季度（截至今年5月2日的三個月業績），公司總收入為1656億美元，同比增長2.5%，低于市場預期，這是沃爾瑪自2020年2月以來，首次出現季度營收不及預期的情況；凈利潤為44.9億美元，同比下降12.1%。

沃爾瑪一季度財報數據 圖源：corporate.walmart

該季度內，美國和全球電商業務首次實現季度盈利，其中，美國電商銷售額增長21%，連續第12個季度實現兩位數增長；全球電商銷售額同比增長22%。這主要得益于在線廣告及三方市場的強勁增長，這兩大部門一向是沃爾瑪利潤率較高的業務。

受季度業績推動，調整后每股收益61美分，比預期高出3美分。但由于美國關稅政策波動，沃爾瑪暫無法提供接下來一季度的每股收益或營業收入增長預期。同時，沃爾瑪繼續對本財年業績抱以謹慎預期，預計本財年銷售額增長3%-4%，調整后每股收益為2.5-2.6美元。

沃爾瑪每股收益高于預期 圖源：corporate.walmart

另外，沃爾瑪在財報會議上警告稱，本月沃爾瑪零售價格將出現上漲。沃爾瑪首席財務官John David Rainey表示，“現在的關稅還是太高，超出了任何供應商的承受范圍，也超出了任何零售商的承受范圍。所以本月底消費者很可能看到價格上漲，并且到6月看見更大的漲幅。”

沃爾瑪預計漲價 圖源：the guardian

作為美國最大零售商，沃爾瑪覆蓋了不同年齡、收入和地區的客戶，超過九成的美國人都會購買沃爾瑪商品。如果沃爾瑪漲價，那基本預示著整個美國零售市場都將出現漲價潮。

Rainey表示，為了努力壓低價格，沃爾瑪已經減少了一些采購規模，同時沃爾瑪和供應商將承擔部分關稅成本，但這依然難以抵擋關稅帶來的漲價速度和幅度。

目前，沃爾瑪在美國銷售的商品中，有大約三分之一來自世界其他地區，其中中國、墨西哥、加拿大、越南和印度是沃爾瑪最大的幾個進口來源地。但這些國家，都被列在美國對等關稅表中。

二、關稅影響仍將持續

正如沃爾瑪所說，現在的關稅水平還是高出市場承受范圍，所以在關稅徹底降下來之前，零售商們的日子還是不太好過。

咨詢公司GlobalData董事Neil Saunders直言，“如果沃爾瑪都承受不住壓力要漲價，那么其他公司也必然效仿其做法。”

事實上，4月時，就已經有不少在沃爾瑪分銷的零售大牌表示，可能因關稅提高售價。比如工具品牌史丹利百得在公布一季度財報時表示，公司已經在4月對部分工具和戶外動力設備進行了價格上調，預計從7月開始，還會再次提高產品售價。

史丹利百得已上調價格 圖源：nytimes

同樣，在玩具行業，美國零售巨頭美泰表示，公司將在必要時提高美國商品的銷售價格，以消除關稅帶來的成本上漲影響。美國泰爾西咨詢集團的分析顯示，4月中旬，在美國出售的部分“芭比娃娃”價格一周內已經上漲了42.9%。

雖然目前，美國關稅正在積極調整，尤其是對華關稅大降，但對零售商而言，比數字變化影響更大的是政策持續波動帶來的不確定性。這種不確定性會在很大程度上干擾零售商的短期規劃甚至更長遠發展，并造成企業經營損失。

美國下調對華關稅 圖源：中華人民共和國商務部

5月以來，蘋果預計關稅將導致公司二季度利潤下降9億美元；亞馬遜在一季度財報中表示未來業績實際難以預測；美泰、美國知名鞋履品牌Steve Madden、福特等美企取消原本對2025年業績作出的增長預測。

美泰取消年度業績預測 圖源：CNBC

可以看到，盡管關稅稅率呈現下降趨勢，但持續變動的貿易政策依然給各大企業帶來了極大的經營挑戰。無論身處哪個行業，零售商們都必須時刻準備著應對外部環境變化，并及時作出調整，即便這種調整可能是不利的。

就目前的情況來看，未來一個季度內，關稅影響要比前一季度明顯向好，但這種影響仍將持續，這意味著跨境貿易企業，仍需保持謹慎應對。